Status quo rund um den Globus

WIEN. Eine aktuelle Bestandsaufnahme könnte wie folgt lauten, sagt Karin Kunrath, CIO Raiffeisen Capital Management: „Der Kapitalmarkt navigiert durch eine komplexe Konstellation aus (geo-)politischen Risiken, erhöhter Inflation, restriktiven Notenbanken, ausgereizter Fiskalpolitik in vielen Volkswirtschaften sowie ambitionierten Aktienbewertungen. All diesen Herausforderungen stehen eine resiliente und solide wachsende Weltwirtschaft gegenüber, angetrieben von hohen Investitionen in den Ausbau von KI-Infrastruktur, zweistelligen Umsatz- und Gewinnwachstumsraten bei den großen (US-Technologie-) Unternehmen, ein robuster Arbeitsmarkt und ein immer noch lebhafter Konsum.“

Korrektur bei den Aktien
„Kurzfristig könnte also wieder eine volatilere Marktphase, auch verbunden mit einer zwischenzeitigen Korrektur am Aktienmarkt bevorstehen, was jedoch einem positiven Jahresausklang in weiterer Folge nicht entgegensteht, zumal die übergeordneten Rahmenbedingungen infolge der positiven Wirtschafts- und Unternehmensdaten bis dato weiter unterstützend für riskantere Anlageklassen wirken. Nachdem wir heuer taktisch nahezu durchgehend bevorzugt in Aktien und zulasten von Anleihen investiert waren, was sich deutlich positiv ausgewirkt hat, positionieren wir uns nun bis auf Weiteres neutral“, sagt die Raiffeisen CIO.

Zurückhaltend bei Italienern
„Wir bleiben bei französischen Staatsanleihen exponiert und bei italienischen Papieren zurückhaltend, da wir erwarten, dass sich das Spread-Differential dieser beiden Staatsanleihemärkte mittelfristig wieder schließt, zumal es im Falle Frankreichs bei der Budgetkonsolidierung mehr um das Wollen und weniger um das Können geht“, sagt Kunrath.

„Bonitätsstarke“ im Visier
„Bei Unternehmensanleihen positionieren wir uns beim bonitätsschwachen Segment der Euro High-Yield-Unternehmensanleihen vorsichtig, während wir das bonitätsstärkere Segment der Euro Investmentgrade Unternehmensanleihen favorisieren“ erläutert die Expertin. „Wir nehmen trotz der aktuell unverändert guten Fundamentaldaten unsere Aktiengewichtung auf eine neutrale Positionierung zurück“, sagt die Raiffeisen Capital Management-CIO.

Und: „Wir sind bei Emerging-Marktes-Anleihen im Rahmen der Taktischen Asset Allokation aktuell nicht exponiert. Aktuell halten wir in der Taktischen Asset Allokation (auch) keine Rohstoffposition.“ (rk)